瑞银胡一帆：预计亚洲经济增长将跑赢美国和欧洲 下半年人民币兑美元回到7左右
2023-07-12 11:13:02 来源：界面新闻
近日，瑞银财富管理投资总监办公室（CIO）发布2023 年《亚洲年中展望》，阐述了该地区未来蕴藏的投资机会。展望下半年，瑞银预计，在内需强劲、通胀下降且货币政策提供支持的背景下，亚洲经济增长料将跑赢美国和欧洲。
(资料图片)
瑞银财富管理亚太区投资总监办公室指出：“在亚洲新兴市场中，下半年通胀回落和潜在的降息有望重振消费支出。投资者需要在寻求更高回报和对冲全球风险之间取得平衡，因此我们也看好优质投资级债券和亚洲派息股等防御性资产。”
在瑞银财富管理亚太区投资总监及宏观经济主管胡一帆看来，下半年既有危、也有机，建议坚持多元化的投资方向。
亚洲经济增长料将跑赢美国和欧洲
对于中国市场，报告指出，虽然投资者情绪低迷，但中国股票的风险回报仍具吸引力。投资布局方面，CIO建议采取杠铃策略，青睐注重改革和派息的优质国企，也看好消费类股和竞争力强的互联网公司等经济复苏受益者。人民币兑美元在下半年有望扭转部分跌势。
胡一帆认为，美元对人民币汇率下半年走弱的趋势会更强。因为下半年中国的经济增长预计在5—%之间，美国在三四季度可能进入负增长，经济增长的差异会让大家对人民币汇率更有信心。此外，中美利差依然存在，但市场对美国降息有预期，哪怕不是今年降息，也相对于利好人民币。
胡一帆还指出，最近这波人民币贬值，其实央行基本上没什么干预，所以大家看到的汇率也是市场决定的汇率。
她认为，在出口偏软的状况下，人民币贬值并非坏事。她预计，下半年到年底，人民币兑美元汇率将回到7左右，甚至回到7以内。
建议坚持多元化投资方向
资本市场波动之下，下半年投资如何布局？胡一帆建议坚持多元化的投资方向。
胡一帆指出：“今年是十年不遇的美国债券大牛市。在市场确定性较弱的情况下，相较于股票，下半年美国债券配置价值更高。如果美国经济轻度衰退，则利好债券，股票承受一定压力。如果美国衰退程度高于预期，则股债双杀，但此时债券相对股票仍然更为稳健。”
“建议聚焦优质债券，特别是高评级债券；同时关注新兴市场债券。她提到，一般来说，新兴市场债券收益率普遍较高，风险主要来自于对美元的贬值。如果下半年美元走弱，叠加新兴市场债券本身相对较高的收益率，使得新兴市场债券具有较高配置价值。”她表示。
股票投资上，美股方面，胡一帆更看好尚未上涨的板块。比如，必选消费品、工业和公用事业；而高科技股上半年在AI热潮的带动下已经大幅上涨，下半年或有所调整。
国内方面，从复苏角度来看，下半年，服务行业率先复苏。首先，服务业表现突出。目前出行、酒店、餐饮接近2019年水平。其次，汽车行业复苏同样强劲，下半年汽车领域实现两位数增长的难度较大，但仍将保持较为可期的增长。再者，大的必选消费近期上涨较少，后续存在一定上涨空间。
医疗健康保健也会随着市场的反弹有所恢复。工业行业等或将出现反弹。科技行业、尤其是硬科技领域，目前国内涨幅不及美国涨幅，存在进一步反弹的空间。此外，随着监管措施的落地和处罚的明晰，互联网板块亦迎来利好。
股票派息收益高于一般债券的优质派息股，胡一帆同样看好。
与此同时，她建议通过另类资产做多元化投资。
一方面，对冲基金2022年表现较好，在今年不确定性的环境下大概率仍将胜出。另一方面，私募市场存在机会，由于二级市场存在压力，使得目前无论是私募债券还是私募股票估值都相对较低，这为今后十年的反弹提供机会，因而可以通过私募市场进行分散化配置。
可持续投资亦为胡一帆建议聚焦的方向。疫情期间，可持续投资与其他投资收益相近但波动较小。如今，随着消费者偏好、监管加强、环境关注的增强，可持续投资成为趋势性方向。像如EV智慧出行、关注ESG的对冲基金等环境气候相关领域，均为不错的投资标的。
（文章来源：界面新闻）
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